El mundo en recesión de balances: causas, cura y políticas | The World in Balance Sheet Recession: causes, cure, and politics

economista jefe en el Nomura Research Institute


Resumen

Hay bastante confusión en los círculos políticos, académicos y también en los mercados con respecto a la situación económica internacional que se desencadenó por la crisis de 2007-2008. Y como hay tanta confusión, las respuestas de política económica han sido en gran parte inconsistentes, no solo en EEUU si no por todo el mundo, y esto puede estar prolongando innecesariamente la recesión. Sin embargo, lo que estamos viviendo actualmente ocurrió en Japón hace exactamente quince años. Lo que está pasando ahora, después del estallido de la burbuja, es que el sector privado se está desapalancando o reduciendo su deuda al mínimo. Esto se denomina recesión de balances. Y, en este tipo de recesión, recortar los tipos de interés al cero y aumentar la base monetaria no se traduce en una mejora del acceso al crédito del sector privado y en una recuperación de la actividad económica. La política monetaria se vuelve ineficaz. Tal y como muestra la experiencia japonesa, la respuesta para prevenir el colapso de la actividad económica reside en la política fiscal, esto es, el gobierno debe incrementar el gasto financiándose a si mismo con los ahorros que el sector privado genera al desapalancarse. Solo después de que los balances hayan sido saneados y el sector privado esté deseando, y pueda, endeudarse, puede empezar el gobierno a reducir su déficit presupuestario.

There is quite a bit of confusion in the policy circles, in the academic circles and also in the markets regarding the international economic situation unleashed by the 2007-2008 crisis. And, as there is so much confusion, the economic policy responses have been largely inconsistent, not only in the United States but also all around the world, and this might be prolonging the recession unnecessarily. However, what we are currently going through happened in Japan exactly 15 years ago. What is happening now is that, after the bursting of the bubble, the private sector is deleveraging or reducing its debt to a minimum. This is called a balance sheet recession. And, in this type of recession, cutting the interest rate to zero and increasing the monetary base do not translate into an improvement of credit to the private sector and into a recovery of economic activity. The monetary policy becomes ineffective. As shown by the Japanese experience, the response to prevent the collapse of economic activity lies in the fiscal policy, i.e. the government should increase spending by financing itself with the savings the private sector generates in order to deleverage. Only after the balance sheets have been repaired and the private sector is willing to, and may, get into debt, should the government start to cut its budget deficit.

Palabras clave



Texto completo


Compartir



 

Agen Togel Terbaik dengan Pasaran SGP dan Hadiah 2D 200 Ribu

Selamat datang di agen togel yang menawarkan peluang besar dengan hadiah menarik. Sebagai agen togel terbaik kami hadir dengan pasaran Singapura (SGP), salah satu pasaran paling populer dan terpercaya di dunia. Dengan taruhan yang terjangkau, Anda bisa langsung beraksi dan meraih hadiah fantastis sebesar 200 ribu rupiah untuk permainan 2D. Demikian Togel Online tidak hanya menjamin keamanan dan kenyamanan, tetapi juga menyediakan fitur-fitur menarik seperti diskon taruhan dan transaksi yang cepat serta aman. Dengan live chat yang responsif dan tersedia 24 jam, Anda tidak perlu khawatir akan pengalaman bermain yang terganggu.

Bandar Togel Terpercaya menawarkan berbagai pasaran menarik seperti Toto Macau, Toto HK, Toto SDY, Toto SGP, dan Toto Indo, serta banyak lagi. Dengan taruhan 4D, 3D, dan 2D, pemain dapat menikmati pengalaman taruhan yang memuaskan. Situs ini juga menyediakan prediksi togel online hari ini untuk membantu pemain.

Sebagai Bo Togel Hadiah 2d 200rb yang sudah terverifikasi, kami menyediakan akses ke pasaran Hong Kong dan Sydney dengan jaminan kepercayaan dan keamanan. Semua hasil angka keluar disajikan secara real-time dan transparan, memberi para pemain informasi yang tepat untuk memasang taruhan.

Slot Gacor Online dengan Peluang Menang Tertinggi 2024

Slot gacor adalah istilah yang merujuk pada slot yang sering memberikan kemenangan kepada pemain, atau lebih dikenal dengan mesin slot yang mudah menang. Di tahun 2024, tren permainan Link Slot Gacor terus berkembang pesat, dan para pemain semakin mencari situs kami karena peluang menang tertinggi. jadi bagi anda yang ingin bermain slot online, ini ada pilihan utama untuk mendapatkan keuntungan besar.

Rahasia jackpot di Mahjong Ways 2 sering kali berkaitan dengan kombinasi simbol Scatter Hitam dan putaran yang tepat. Slot ini dikenal sebagai salah satu yang paling gacor dengan RTP tinggi, sehingga pemain memiliki peluang menang besar. Mengetahui kapan dan bagaimana mengaktifkan fitur bonus menjadi kunci untuk meraih jackpot di slot Mahjong Ways 2.

Bagi yang ingin mulai bermain tanpa harus merogoh kocek dalam, Slot Minimal Depo 5k adalah pilihan terbaik. Dengan hanya 5 ribu rupiah, Anda sudah bisa memulai permainan slot dan berpeluang memenangkan hadiah besar. Banyak situs terpercaya menawarkan opsi ini untuk mempermudah pemain.

Slot Gacor Terbukti Bikin Kamu Menang Berkali Kali Dalam Sehari

Salah satu kunci sukses dalam bermain adalah memilih permainan dengan RTP slot tertinggi hari ini. Permainan dengan RTP tinggi biasanya dirancang untuk memberikan pengembalian yang lebih baik kepada pemain dalam jangka panjang. Di samping itu, slot gacor juga menjadi incaran karena sering memberikan kemenangan lebih banyak. Dengan mengetahui rtp slot online yang terbaik, pemain bisa lebih cermat dalam memilih jenis permainan.

Related Link